近日，习近平主持召开中央财经领导小组第六次会议，研究我国能源安全战略，国家意志叠加全球能源技术创新下多元化趋势，将共同推进中国能源体系加速变革，从而带动对应投资机会。短期而言，应结合能源委会议重点关注政策依赖度较大领域：包括核电、特高压、油气开采、油气管网、新能源汽车等;中长期而言，重点把握三大趋势下的投资机会。

      以习主席为首的中央领导小组会议，提出要从推动我国未来5-10年能源安全和能源革命长期战略的角度，从能源消费、能源供给、能源技术和能源体制四方面推动中国能源发展的进程。能源革命的提出,必将拉动经济成长和能源消费结构优化，新能源和清洁能源有关的核电、石墨烯等概念有望走强;新能源设备与消费的比亚迪、特斯拉也值得关注。

天然气产业链发展空间巨大

      我国原油对外依存度在2011上半年达到55.2%，并首次超过美国的53.5%。这也就是说，我国原油消费量有一半以上是来自进口。原油资源过渡依赖于世界进口，对我国能源安全来讲十分不利，甚至是重大隐患，因此我国将能源战略重心转移到目前在能源消费结构中占比还较小、发展还较晚的天然气领域是历史发展的必然趋势。我国能源规划的目标是在2020年将天然气在一次能源消费结构中的占比从目前的4.3%提升到13%，到2050年提高到15%，这就意味着未来几十年天然气在一次能源中的发展地位将得到不断提升。

      2012年，全世界天然气消费量达到33144亿立方米，其中美国作为天然气第一消费大国天然气消费占比接近22%，俄罗斯占比也超过10%，而我国天然气消费占比仅为4.4%，差距仍然十分明显。因此，如果以美国和俄罗斯的消费量作为参照，可以预计，我国未来天然气相关产业链的发展空间将十分巨大。

      2014年5月21日中俄就东线天然气合作项目和购销合同达成一致。协议内容涉及三个关键数字，380亿立方米年均供应量，30年供应时间以及4000亿美元合同总额。东线谈判落定，意味着对俄谈判整体进度加快，预计西线的年均300 亿方供气谈判未来也将顺利进行。

      这场从2004年开始，历经长达10年时间的世纪谈判的最终敲定，标志着我国天然气进口多元化的战略布局已经基本完成，同时也意味着我国天然气进口东北、西北、西南以及海上四大通道的布局最终形成，将有助于实现天然气进口的多渠道、多来源和多品种，对于我国保证能源供给和能源安全意义重大。可以预计，这样的形势将迫使我国加快国内天然气的开发。综合来看，市场对去年中石油反腐等利空因素已经开始逐渐消化，同时今年上半年天然气产业链利好政策又不断出台，因此我们认为天然气产业链上游标的的投资机会将稳定上行。

      目前，我国石油、天然气的对外依存度已经分别超过50%和30%，并且按照目前的趋势，未来能源对外依存度还有可能继续攀升。因此，在油气进口量逐年上升的情况下，为保证国家能源安全，中央财经领导小组要求加大本土油气资源勘探开发力度。这与我们之前在报告中的预期一致，能源对外依存度上升促使本土加大油气生产力度和油气资源勘探开采领域对民营资本的逐渐放开，将使油服领域的民营龙头企业率先获益。

      目前，我国石油、天然气的对外依存度已经分别超过50%和30%，并且按照目前的趋势，未来能源对外依存度还有可能继续攀升。因此，在油气进口量逐年上升的情况下，为保证国家能源安全，中央财经领导小组要求加大本土油气资源勘探开发力度。这与我们之前在报告中的预期一致，能源对外依存度上升促使本土加大油气生产力度和油气资源勘探开采领域对民营资本的逐渐放开，将使油服领域的民营龙头企业率先获益。

      其次，随着进口天然气资源的不断增加，一方面进口管道气需要相应的油气管道将资源从中亚、俄罗斯、缅甸三个方向运进国内的不同区域，另一方面，进口LNG需要在沿海地区建立更多LNG接收站，以进口来自澳大利亚、卡塔尔等更多地区的液化天然气。因此我国必须加快建立完善的油气管道系统和油气储备设施，管网用钢管、阀门、仪表制造商以及气体运输商将在此过程中收益。

能源结构转型势在必行 核电提速在即

      4月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议，研究讨论了能源发展中的相关战略问题和重大项目。会议中重点提到当前要开工一批重大项目。要在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设。

      能源是国际政治、金融、安全博弈的焦点，能源供应和安全事关我国现代化建设全局。目前我们能源成本上升，加上环境污染的压力，能源结构转型势在必行，因此发展清洁能源是我国能源结构转型和能源安全保障的重要举措，在国家能源会议的推动下，未来将大力推进。

      我国能源结构中，核电占比仅为2%，低于世界平均水平，远低于法国等核电强国，能源结构调整的空间还很大，核电装机容量和发电量占比都将提升。

      日本核事故发生之后，核安全受到了广泛的关注，在核电技术升级的决策中的权重进一步增加。三代核电的安全性远高于二代加，在未来核电的发展中，将正式取代二代加，成为主流堆型。同时，我国核电经过福岛核电站事故后,进行核安全大检查,安全水平进一步提高，是国家能源安全战略的重要保证。多年核电运营历史证明，核能逐步进化成为一种安全、清洁、可靠的能源。我国人均能源资源占有率较低，分布也不均匀，为保证我国能源的长期稳定供应，核能将成为必不可少的替代能源。发展核电可改善我国的以煤为主，油气海外依存度过高的能源供应结构，有利于保障国家能源安全和经济安全。

      核电相对其他水电、风电、太阳能稳定高效经济性好,核电稳定且停堆时间可以预计,而水电有季节性、风电、太阳能也有季节性且能量密度低,经济性方面核电发电小时数7000—000远高于风电、太阳能的2000小时,水电的3000小时,且后期运营成本低,因此核电是我国长期发展清洁能源的必然选择,且目前我国核电发电占比2%相较主要国家17%的比例还有较大发展空间;今年以来,在建核电项目均开工。2014年政府工作报告中重点提到要启动一批沿海的核电项目,包括此次能源会议李总理重点提到开工沿海核电项目,接下来2014年新开工项目获批将指日可待,预计内陆核电将在十三五期间启动。

      中国高端设备出口走出去中重点提到核电的走出去,由于中国近期建的核电项目较多,有经验优势,人才储备也较多,走出去有竞争优势,目前我国与阿根廷、南非、英国等国进行了合作。国家层面也正在大力推动,能源局牵头成立了产业联盟,未来核电出口步伐将加快,这将成为核电发展一大亮点。

新能源汽车有望进入高速发展期

      中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席亚信上海峰会后考察上汽集团时强调，汽车行业是市场很大、技术含量和管理精细化程度很高的行业，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，要加大研发力度，认真研究市场，用好用活政策，开发适应各种需求的产品，使之成为一个强劲的增长点。领导人定调新能源汽车为我国迈向汽车强国的必由之路，再次明确新能源汽车的发展地位，提升新能源汽车战略高度。

      5月20日，上海市政府发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车暂行办法》，与2012年推出的《上海市鼓励私人购买和使用新能源汽车试点实施暂行办法》相比，除了对新能源乘用车继续保持补贴力度，还对新能源客车和专用车辆做出补贴，财政补贴力度超过2014年的国家补贴标准。另外，消费者购买新能源汽车用于非营运的，免费发放专用牌照，对消费者具有很大吸引力。暂行办法有限期将至2015年12月31日，这意味着上海市的地方新能源汽车补贴没有实行退坡机制。

      除了上海以外，江苏、西安、武汉、安徽等多个省市发布新能源汽车推广应用政策，除明确新能源汽车推广目标和补贴标准外，政策内容多方位向外延伸，涉及车辆税费优惠、发放牌照、充电基础设施建设、电价优惠等，旨在进一步降低新能源汽车的购置成本和使用成本，提高日常使用便利性。

      除了政策的支持之外，近日，特斯拉汽车CEO马斯克在公司官网上发表一篇题为《我们所有的专利属于你》的博客，明确表示：为了电动汽车技术的发展，特斯拉将开放其所有的专利。这将极大有益于电动汽车在全球范围内的进一步的发展，对于一个仅仅占全球市场份额不到0.3%的新事物，推广普及是如今面临的最重要的工作。此外电动车的普及对特斯拉本身也具有非常重大的促进作用，其他企业使用特斯拉的技术也会加强特斯拉在电动汽车行业标准制定中的地位。长期来看，国内企业将从特斯拉推动的电动汽车普及中获益。

      除了上海以外，江苏、西安、武汉、安徽等多个省市发布新能源汽车推广应用政策，除明确新能源汽车推广目标和补贴标准外，政策内容多方位向外延伸，涉及车辆税费优惠、发放牌照、充电基础设施建设、电价优惠等，旨在进一步降低新能源汽车的购置成本和使用成本，提高日常使用便利性。

特高压年均投资千亿 助推价值飞跃

      近年来沿海地区高速发展带动区域用电量猛增，当地政府为满足电力供应而不断新建火电设施，导致雾霾等问题随之而来，地方陷入经济发展与环境治理的矛盾之中。与此同时，西部地区能源充足，经济结构单一，环境尚有很大承载空间。“西电东送”、“沿海地区以电代煤”是优化全国资源配置，同时满足东、西部长期利益的必要战略举措。

      我国能源战略结构调整已经开启，跨区输电将逐渐转变为未来解决东部地区能源供应的主要方案，跨区输电还将有助于解除制约新能源开发的送电瓶颈，减少能源浪费;同时，为新能源汽车发展将带来的巨大用电需求做出充分准备。在国家能源战略结构调整的大框架下，跨区输电将是我国未来电网发展的必然趋势。

      跨区输电将逐渐转变为未来解决东部地区能源供应的主要方案，输电增长规模因此将发生翻天覆地的变化。特高压输电技术相比现有超高压技术输电能力强、土地占用少，是满足未来大规模跨网输电的最佳选择。由于特高压直流、交流输电只能相互补充，不能互相取代，“强交强直”模式将是未来特高压的发展方向。

      在输电容量上，特高压输电相比普通高压天然地适应更大的自然功率。由于当电阻一定时，输送功率与输电电压的平方成正比，若输电电压提高1倍，输送功率将提高4倍。相比现有的超高压输电，相同条件下特高压的自然功率是之前的4-5倍，远比重复搭建超高压线路来得经济、方便。而且，从整个电网的发展来看，输电电压等级大约也是以两倍的关系增长，当用电需求增至4倍时，自然而然地会出现一个更高的电压等级，特高压能更好地满足西部电力大规模长距离输送，解决东部用电的“燃煤”之急。

      2013年底开始，政府高层对特高压态度逐渐转为坚定支持，争议已久的特高压建设即将迎来春天。我国计划2020年建成“五横五纵一环网”特高压交流线路、27条特高压直流线路，国家电网2014年度的建设目标为争取“六交四直”年内核准开工。国家能源局近期已正式下发文件批复12条电力外送通道，其中已明确提出4交4直合计8条特高压工程建设方案，并首次明确线路建设时间表，计划2017年年底前全部投产。